根据Counterpoint数据，2024年全球蜂窝物联网模组出货量同比增长10%，中国市场以21%的增速成为核心驱动力。这一复苏直接映射到国内五家主业物联网模组的上市公司——移远通信、广和通、日海智能、美格智能、有方科技的财报之中：移远通信（185.94亿元）、广和通（81.89亿元）稳居营收前两位，有方科技（229.3%增速）异军突起，日海智能（通信模组业务18.17亿元）与美格智能（30亿元级）形成第二梯队。行业呈现“K型分化”：头部企业通过技术迭代巩固优势，尾部企业仍面临盈利考验。
营收规模达185.94亿元，净利润从2023年的0.9亿元反弹至5.88亿元，显示出极强的经营杠杆效应。其车载、工业领域AIoT生态布局成效显著，5G模组出货量占比提升至35%，智能模组业务毛利率同比提升4.2个百分点。
营收81.89亿元，净利润6.68亿元连续三年增长，ROE达18.7%领跑行业。公司成立AI研究院，聚焦端侧AI与机器人赛道，智能模组收入占比突破40%，在POS终端、资产追踪场景形成技术壁垒。
营收增速229.3%创行业纪录，净利润扭亏为盈至0.82亿元。其车联网模组在头部车企渗透率提升至25%，海外电力市场收入占比达38%。但研发强度（营收占比12.4%）低于行业平均，高端产品占比不足30%，需警惕后续增长动能。
营收31.2亿元，净利润3.05亿元创新高，智能座舱模组进入蔚来、比亚迪供应链，FWA产品毛利率达28.5%。但营收规模仅为移远通信的1/6，市场覆盖率不足制约其成长天花板。
通信模组业务营收18.17亿元（+17.06%），但整体仍亏损1.28亿元。5G模组新品占比提升至22%，但研发费用同比压缩15%，在智能模组领域落后竞争对手3-5个季度。
全球份额集中化：中国厂商占据全球59%市场，移远通信份额从34%扩至37%，广和通（7%）、日海智能（6%）紧随其后。但地缘政治风险加剧，移远、广和通海外收入占比分别降至42%、38%，较2023年下降8-10个百分点。
运营商势力崛起：中国移动凭借垂直整合优势，物联网模组份额提升至9%，其政企客户占比达65%，受消费电子波动影响较小，形成差异化竞争优势。
行业整合加速：高通收购Sequans 4G技术、u-blox退出蜂窝模组领域，凸显中型企业生存压力。美格智能通过并购德国团队强化车载技术，有方科技与日海智能则在资产剥离中寻求聚焦。
智能模组渗透率跃升：ABI Research预测，2029年蜂窝模组收入将达92.39亿美元，其中AI嵌入式模组占比25%。移远通信已推出第三代NPU加速模组，广和通端侧AI解决方案在机器人领域实现商业化落地。
移远通信：采用“全场景覆盖+生态协同”策略，车载模组搭载自研AI算法，工业模组集成边缘计算能力。
区域市场博弈：有方科技在东南亚、拉美市场建立本地化团队，日海智能则通过与央企合作拓展国内政企市场，反映出企业应对地缘风险的两种路径。
洗牌风险加剧：日海智能若无法在2025年实现模组业务盈利，可能被迫退出第一梯队；有方科技需在高端产品研发上持续投入，否则高增长难以持续。
新增长极培育：端侧AI模组、RedCap技术、卫星物联网成为必争之地。广和通已推出基于高通X75的AI模组，移远通信参与制定3GPP RedCap标准，行业进入技术标准主导权争夺阶段。
估值逻辑重构：市场将从单一营收规模考量，转向“技术壁垒厚度+商业落地速度”双重评估。具备全栈解决方案能力的企业，有望在AIoT时代获得估值溢价。
2024年财报揭示物联网模组行业正经历深层变革——从规模扩张转向技术驱动，从同质化竞争走向差异化突围。国内物联网模组厂商迎来需求复苏与技术变革的双重机遇，但竞争规则已悄然改变。移远通信与广和通凭借规模与技术优势领跑，有方科技的黑马之路需技术投入护航，美格智能与日海智能则需突破细分市场与盈利瓶颈。未来，端侧AI不仅是技术风口，更是检验企业战略定力与执行力的试金石，其落地能力与全球化战略的灵活性，将成为决定厂商能否在洗牌中胜出的关键。在这场马拉松中，暂时掉队者仍存逆袭可能，而固守传统赛道者或将面临淘汰危机。
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